受美伊战争推高油价、关税成本持续传导影响，美国3月消费者价格料创近四年最大涨幅，这将进一步削弱市场对今年降息的预期。
市场预计，继上月就业增长大幅反弹、显示劳动力市场保持稳定后，月度居民消费价格指数（CPI）将迎来飙升。但有担忧认为，中东冲突若持续，可能拖累劳动力市场，尤其是家庭因物价高企而削减支出时。
美伊战争已推动全球原油价格飙升超30%，美国全国平均零售汽油价格三年多来首次突破每加仑4美元。尽管特朗普总统宣布以伊朗重新开放霍尔木兹海峡为条件、实施为期两周的停火，但该停火协议显得十分脆弱。
美国劳工部将于周五发布的CPI报告，大概率仅反映油价冲击的即时影响——此次冲击也推高了柴油价格。经济学家预测，剔除波动较大的食品和能源成分的核心通胀指标，可能仅温和上涨。
波士顿学院经济学教授布莱恩・贝休恩表示：“整体CPI数据将相当难看。第二波冲击即将到来，燃油附加费将开始显现，并传导至其他大宗商品，食品尤其会受到冲击。”
调查显示，3月CPI料环比上涨0.9%，为2022年6月俄乌冲突引发物价暴涨以来的最大月度涨幅；预测区间为上涨0.4%至1.7%。2月CPI环比上涨0.3%。
截至3月的12个月内，CPI预计同比上涨3.3%，为2024年5月以来最大涨幅，高于2月的2.4%。尽管CPI远低于2022年6月9.1%的峰值，但3月料将出现的大幅上涨，凸显出消费者面临的支付压力。
特朗普在2024年总统大选中胜选时，曾承诺降低物价。
工薪家庭遭到背叛
智库及进步派倡导组织Groundwork Collaborative政策与倡导主管亚历克斯・哈克兹表示：“特朗普背叛了工薪家庭。总统在伊朗发动的非法战争，不过是其错误经济议程中的最新一例，该议程持续重创美国家庭、小企业与社区。”
剔除食品和能源后，预计3月核心CPI环比上涨0.3%，2月为上涨0.2%，同比涨幅将达到2.7%。继2月同比上涨2.5%之后，这一预期中的温和回升对美联储官员而言恐怕毫无慰藉作用，且随着油价冲击的次生效应逐步传导，预计4月通胀还将加速上行。
美联储以个人消费支出（PCE）价格指数作为2%通胀目标的跟踪指标，该类指标2月环比均出现大幅上涨。企业将特朗普大范围征收关税的部分成本转嫁给消费者，推动了核心CPI与PCE通胀走高，抵消了房租领域的通缩趋势。
关税已推高各类商品价格，包括服装、家居用品、通信产品、个人护理用品，以及休闲用品与交通工具。
经济学家预计，未来数月中东冲突将持续推高核心价格：航空燃油涨价会带动机票上涨，柴油涨价则会推高公路货运商品成本，化肥、塑料等商品价格也预计随之攀升。
安联贸易美洲区资深经济学家丹・诺斯称：“尽管近几日油价大幅回落，但此前的涨价影响已在传导途中，通胀还将继续走高。”他补充道，冲突持续时间将决定通胀影响的延续时长。
通胀攀升令部分经济学家认为美联储今年不会降息，周三公布的美联储3月17—18日政策会议纪要进一步强化了这一观点。纪要显示，上月越来越多的政策制定者认为可能需要加息。美联储当前将基准利率维持在3.50%—3.75%区间。
若劳动力市场状况恶化，部分经济学家仍认为存在降息可能。另有观点指出，汽油价格侵蚀民众购买力，导致消费者缩减开支，部分企业或将难以把油价上涨带来的成本转嫁出去。
EY Parthenon首席经济学家格雷戈里・达科表示：“展望2026年第四季度乃至年末，或许会有某些因素推动美联储放松货币政策，但那将是出于糟糕的原因。但我们必须面对一个非常现实的可能：美联储下一步举措会是加息。”
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责任编辑：李肇孚
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